Сблъсъкът относно това дали да се контролират замразените активи на Русия
На неотдавнашната среща на финансовите министри от Г-20 в Бразилия делегатите бяха обхванати от дълбоко чувство на безпокойство по належащ въпрос: потенциалното изземване или използване на руски активи, замразени под западните санкции, които последваха нахлуването в Украйна.
Двама министри - Мохамед ал-Джадан на Саудитска Арабия и Шри Муляни Индравати на Индонезия - бяха сред особено разтревожените от идеята. Страните от Г-7 сериозно ли се подготвяха да направят това? И дали са обмислили пълните последици от такава драстична стъпка?
Техните въпроси към техните западни колеги навлизат в сърцето на напрегнат дебат дали стотици милиарди евро в замразени активи на руската централна банка трябва да бъдат мобилизирани за подпомагане на финансирането на Украйна, докато конфликтът там продължава вече трета година.
Това би осигурило финансов тласък с потенциал да обърне войната в полза на Киев, твърдят онези, които го подкрепят, водени от САЩ. За противниците на идеята подобен ход рискува да създаде опасен прецедент в международното право - такъв, който може да застраши не само интересите на всяка страна, която се разминава със западните капитали, но и самия международен правен ред.
Засега Киев разчита на пакета военна помощ от 61 милиарда долара, одобрен от Сената на САЩ на 24 април след месеци на политически спорове. Но президентът на САЩ Джо Байдън оказва натиск върху своите съюзници да търсят начини да се възползват от приблизително 260 милиарда евро руски резерви, като срещата на върха на лидерите на Г-7 в Италия следващия месец се разглежда като ключов момент за натиск за напредък.
„Заедно обездвижихме активите; ние също бихме искали да ги мобилизираме заедно“, казва Дейлип Сингх, заместник-съветник по националната сигурност на Белия дом по международна икономика.
И все пак темата разделя клуба на развитите икономики. Администрацията на Байдън подкрепи призивите за конфискация, както и Канада и някои членове на правителството на Обединеното кралство, особено неговия външен министър лорд Дейвид Камерън. Междувременно Япония, Франция, Германия, Италия — и самият ЕС — остават много предпазливи, което води до задънена улица.
Някои от най-видните скептици са централните банкери от Г-7, които осъзнават стабилизиращата роля на чуждестранните размяна на резерви игра. Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард предупреди, че „преминаването от замразяване на активите, към конфискуването им, към разпореждането с тях [може да носи риск от] нарушаване на международния ред, който искате да защитите; които бихте искали Русия да уважава“.
Говорейки в Сао Пауло през февруари, министърът на финансите Джанкарло Джорджети от Италия, която е председател на Г-7 тази година, каза, че ще бъде „трудно и сложно“ да се намери правно основание за изземване на руски държавни активи. Неговият френски колега Бруно Льо Мер беше още по-остър, твърдейки, че законовата основа просто не съществува. Държави като Индонезия и Саудитска Арабия лобираха в столиците на ЕС да не конфискуват активите, според официални лица, страхувайки се за бъдещето на собствените си резерви, държани на запад. „Те са много притеснени“, казва един европейски служител, добавяйки, че основната им грижа е: „Нашите пари все още ли са в безопасност там?“
„Нашата международна правна система няма полицейски сили . . . това наистина се основава на фундаменталното зачитане на международното право“, казва Филипа Уеб от Кралския колеж в Лондон, автор на проучване на Европейския парламент за законността на конфискацията на руски активи.
„Рискът е, че ако просто започнем да пренебрегваме тези принципи, те също могат да бъдат използвани срещу нас от други държави и че ние създаваме прецедент, който може да има непредвидени последици надолу по линията.“
Дебатът за това какво да се направи с руските чуждестранни резерви бушува, откакто съюзниците на Киев предприеха забележителната стъпка за блокиране на стотици милиарди евро след пълномащабното нахлуване в Украйна през 2022 г.
Този ход показа колко далеч са готови да стигнат привържениците на Киев, за да навредят на руската икономика, като един високопоставен американски служител обеща да изпрати рублата в свободно падане.
Но оттогава огромното количество от Руските активи стоят бездействащи в западни финансови институции, като централния депозитар за ценни книжа Euroclear.
За правителството на украинския президент Володимир Зеленски случаят за заграбване на активи, повечето от които са в ЕС, е ясен и добре обоснован в международното право.
Самият Киев вече конфискува еквивалента на около 366 милиона евро в руски държавни активи, принадлежащи на държавната Сбербанк и руската държавна корпорация за развитие VEB.RF, използвайки контрамерки и самозащита като правни аргументи.
p>
Ирина Мудра, украинският заместник-министър на правосъдието, твърди, че конфискацията на активите на централната банка не би била начин за санкциониране на Русия, а по-скоро „възстановяване на законната норма“, като принуди Москва да спази съществуващо задължение за извършване на военни репарации .
„Не само защото Украйна иска това, а защото международното право позволява това и изисква държавите да действат заедно, за да спрат тази агресия“, казва тя.
Но други правителства, включително тези в рамките на Г-7, са предпазливи да бъдат обвинени в предприемане на каквито и да било стъпки, които биха се равнявали на нарушение на международното право – точно това, в което те обвиняват Русия.
„Това е морално и политически абсолютно стабилно, но юридически не е стабилно“, казва Армин Щайнбах, професор по право и икономика в HEC Paris Business School.
Всеки план за използване тези активи биха тествали правния принцип на държавния имунитет, според който никоя страна не може да бъде съдена от съдилищата на друга, ако те не са съгласни, че има юрисдикция над нея, казват някои учени. „Това е много стар и добре установен принцип и се основава на идеята, че всички държави са равни“, казва Уеб, професор по публично международно право в King’s. „Дори световните суперсили не могат да съдят малка островна държава.“
Някои европейски служители също се притесняват, че подобен ход ще отприщи вълна от искове за обезщетения, свързани с десетилетни спорове като тези срещу Германия след двете световни войни, както и бивши колонии, заявяващи претенции към бивши империалистически сили.
САЩ обаче твърдят, че има правно основание за директна конфискация на активите като законна контрамярка на Русия нападателна война. Тя се опита да убеди другите, че страните от Г-7 са „особено засегнати“ от незаконното нахлуване на Русия, включително чрез въздействието върху техните икономики, и следователно могат да действат, за да накарат Москва да прекрати своята агресия.
Пакетът за чуждестранна помощ беше приет от Конгреса миналата седмица дава на администрацията на Байдън правото да конфискува руски активи, държани от САЩ, проправяйки пътя за конфискация.
Но европейците посочват, че за САЩ е по-лесно да възприемат твърдолинейна позиция, като се има предвид, че Америка притежава само 5 милиарда долара в руски държавни активи. „Те имат малка кожа в играта“, казва един европейски дипломат.
Въпреки че нарушенията на международното право могат, при много ограничени обстоятелства, да бъдат оправдани, важно условие е контрамерките да бъдат временни и обратими.
Конфискацията няма да изпълни това изискване, казва Уеб, добавяйки, че активите на централната банка „традиционно се ползват с много високо ниво на имунитет“.
Нарушаването на това може да доведе до изземване на западни активи в техните юрисдикции от други държави, казват опонентите, което ще навреди на репутацията на европейските финансови центрове и ще създаде див запад, където всичко е разрешено.
Китай, който противопоставя се на западните планове за налагане на „едностранни санкции“ на Москва на първо място, има загриженост относно надеждността на международната финансова система, ако замразените активи бъдат мобилизирани, казва Цуй Хонгян, професор в Академията за регионално и глобално управление, Пекинския университет за чуждестранни изследвания .
Китай преследва програма за дедоларизация, отчасти чрез насърчаване на страните да преминат към ренминби като алтернатива, с ограничен успех досега.
„Това може би ще изпрати съобщение до Китай да се опита да предостави повече гаранции за своите активи в чужбина“, казва Цуи, бивш директор на мозъчен тръст, свързан с китайското външно министерство. „Също така може би ще даде известно насърчение на дискусията в Китай относно интернационализацията на ренминби.“
Въпреки че Украйна продължава да настоява за цялостно изземване на активите на Русия, Представители на Г-7 твърдят, че това вече не е на масата. Вместо това те проучват алтернативни начини за извличане на финансиране от замразените активи.
Една идея, предложена през февруари от Белгия, която държи около 190 милиарда евро в резервите на руската централна банка в Euroclear, предлага използването на тези резерви като обезпечение за набиране на дълг за Украйна.
Съгласно този план Г-7 ще създаде дружество със специална цел, което да емитира дълг от името на Русия и обезпечението ще бъде поискано само когато дългът достигне падежа.
Но след като първоначално придоби популярност - министърът на финансите на САЩ Джанет Йелън го изтъкна като опция - белгийският план беше изоставен. Идеята може да остави отговорността за произтичащите съдебни искове с Euroclear, която твърди, че планът идва със същите предизвикателства като пълната конфискация.
Европейските държави искат да се пазят от всичко, което изглежда, че засяга самите активи от страх от отмъщение.
За да преодолее това, Белият дом прокарва нова идея, която се надява да спечели подкрепата на лидерите на Г-7 през юни. Това ще включва отпускане на около 50 милиарда долара финансиране за Украйна чрез заем или облигации, обезпечени срещу бъдещи печалби от замразените активи, обяснява Сингх.
Euroclear вече реализира над 5 милиарда евро извънредни печалби след облагане с данъци от началото на войната, тъй като реинвестира задържани купонни плащания и пари от ценни книжа с падеж, които не могат да бъдат изплатени на Русия по силата на санкциите.
Но ЕС има различен план за тези пари. Съгласно предложенията на ЕС, които трябва да бъдат приети през следващите седмици, по-голямата част от настоящите и бъдещите печалби от руски активи, държани от Euroclear, ще бъдат използвани предимно за съвместно закупуване на оръжия за Украйна. Всички печалби, генерирани до средата на февруари, ще бъдат оставени на Euroclear, за да действа като буфер срещу правни разходи и рискове.
„Можем да помислим за други действия, но засега вярваме, че това е нещо, което е законно подкрепено“, каза Жозеп Борел, главен дипломат на ЕС, в очевидно отхвърляне на предложенията на САЩ в реч в края на април.
Политици, правни експерти и самата Euroclear са съгласни, че използването на извънредните печалби, а не на самите активи, е правно стабилно, което го прави много по-малко рисковано от заграбването на руските резерви.
Но планът на ЕС, който се нуждае от консенсус на всички 27 държави-членки, ще генерира само приблизително 3 милиарда евро годишно, в зависимост от развитието на лихвените проценти.
Съгласно плана на Белия дом обаче, тези печалби ще бъдат пренесени възможно най-бързо, с цел да се дадат на Украйна десетки милиарди долари скоро след като всяка потенциална сделка бъде договорена на предстоящата среща на лидерите на Г-7 връх.
„Ние разработваме опцията, която изглежда има най-голяма вероятност да постигне най-голямо въздействие за най-кратък период от време“, казва Сингх. „За нас е наистина важно да поддържаме солидарност.“
Проблемът с този план за Европа е какво ще се случи, ако войната приключи в близко бъдеще. Дългът, набран срещу очакванията за печалби за десетилетия, ще трябва да бъде подкрепен от държавни гаранции или от самите руски активи – нещо, което може да бъде „сложно и скъпо“, казва служител на ЕС.
“ Ако някога има мирни преговори и Украйна реши да участва, може да възникне ситуация, в която Русия да поиска замразените си активи обратно и в замяна да се съгласи да направи териториални отстъпки на Украйна. Не можете да направите това, ако вече сте ипотекирали тези активи“, казва един германски служител.
Длъжностните лица от еврозоната също са дълбоко предпазливи към всичко, което би могло да повлияе негативно на трудно боримите печалби на еврото като световен резерв валута.
Като се има предвид, че по-голямата част от руските резерви се държат от юрисдикции на ЕС, ЕЦБ и ключовите столици на ЕС твърдят, че еврото ще понесе основната тежест на всяко бягство от чуждестранни резерви, предизвикано от опит за навлизане в активите.
Те също така обмислят безопасността на европейските активи, които все още се държат в Русия, като се има предвид, че Москва обеща да отмъсти на имуществото, държано от западни публични и частни актьори, държано в страната, ако Г-7 предприеме действия за конфискуване на руските чуждестранни резерви.
„Имаме начини да отговорим. Ние също така замразихме достатъчно обеми финансови активи и инвестиции на чуждестранни инвеститори в наши ценни книжа, всички от които прехвърляния извършваме за собствениците на нашите ценни книжа“, казва Руси
